Economía tensionada en modo electoral recargado

El gobierno actual no le encuentra la vuelta a un dilema: ayudar a los que quedaron fuera del sistema, por la pandemia o por razones propias de la economía, y por otro lado lograr hacer un país atractivo para la inversión. Luego de un ajuste económico ortodoxo en el primer semestre del año, cambian los vientos para poner dinero en el bolsillo de los argentinos. Conocido el resultado electoral se desató una crisis y el gobierno comenzó a tomar medidas políticas, económicas, sanitarias, de educación, conducentes a mejorar el clima en la sociedad con el único objetivo de revertir en las urnas en noviembre el resultado de las Paso.

Los principales ministros y funcionarios Kirchneristas pusieron su renuncia a consideración del Presidente y paradójicamente son los que permanecen en sus cargos.  El Presidente y su Vice tuvieron una charla telefónica donde consensuaron cambios, es una TREGUA hasta el 14 de Noviembre, con funcionarios más activos en el gabinete, después se verá.

“Si queremos que todo siga como está, es necesario que todo cambie”, dijo Tancredi y abrazó al tío conmovido. Pasaje de “El Gatopardo” de Giuseppe Tomasi de Lampedusa.

El nuevo jefe de gabinete, Juan Luis Manzur se OCUPA del ejecutivo; presidió la primera reunión de ministros sin la presencia de Alberto Fernández, donde pidió a los asistentes que aporten buenas noticias, “todos los días hay que transmitir alguna a la sociedad”.  Ante la renuncia de Juan Pablo Biondi, pasó a ser el VOCERO PRINCIPAL del gobierno junto a Aníbal Fernández nuevo ministro de seguridad y Julián Domínguez ministro de agricultura, sólo estos tres funcionarios y en ese orden llevarán la voz unificada y cantante, para evitar errores del pasado, donde por ejemplo el ministro de educación o de salud decían algo y el mismo día el Presidente decía lo contrario. Hubo cantidad de contradicciones de esa naturaleza.  En San Juan el propio Presidente de la Nación en la planta textil Vesubio decía que había que aumentar las exportaciones para generar divisas y de vuelta a CABA  firmaba el decreto que prorrogaba la limitación de venta de carne bovina al exterior.

Alberto Fernández da un paso al costado en la GESTIÓN “delegada” a Juan L. Manzur  y atiende la campaña con recorridos e inauguración de obras principalmente en el conurbano en aquellos partidos donde el gobierno perdió, o achicó su caudal de votos, encabezará actos acompañado de gobernadores y ministros en las provincias donde el resultado también le fue adverso. Se le pidió al ministro Katopodis, que ordene la agenda de inauguración de obras públicas, y donde no haya obras para mostrar, bien puede hacerse un acto de inauguración de una carrera universitaria como sucedió en la Facultad de Ciencias Médicas de la Universidad Nacional del distrito de José C. Paz que dio forma a la primera salida.

El levantamiento del uso del tapabocas al aire libre, reuniones sociales sin límites de personas, la vuelta de los viajes de jubilados y egresados y barbijo obligatorio solo en lugares cerrados son algunas de las nuevas medidas sanitarias anunciadas.  Cabe una pregunta ¿Si todo abre, si el futbol ya es con público ¿Por qué NO abren los bancos?.

CFK con un dudoso diagnóstico cree que la economía define la elección y reclama poner dinero en el bolsillo de la gente para ampliar la actividad económica, impulsar el consumo,  según su visión eso llevaría a reducir el índice de pobreza, bajar el desempleo, aumentar el salario real, insistir con contener los aumentos de precios y aumentar la ayuda en planes sociales, congelando el tipo de cambio oficial. Todo loable, difícil lograrlo de la noche a la mañana, sin ahorros, sin crédito, y  utilizando “un solo instrumento mágico”: Emitir para asistir.

En los sesenta días desde las PASO hasta las elecciones legislativas generales, tendremos “anuncios de alto impacto” para los bolsillos de los sectores más vulnerables y se ha comenzado con la suba del mínimo no imponible para las retenciones de ganancias a los trabajadores en relación de dependencia que se eleva a $ 175.000. La jubilación anticipada para quienes tienen los 30 años de aportes pero no la edad y se encuentran desempleados. Alberto Fernández dijo: “el resultado de las PASO dolió pero lo escuchamos, por eso aumentamos el salario mínimo”. En los próximos días asistiremos probablemente a un nuevo bono para jubilados, aumento a beneficiarios de planes sociales, la instrumentación de créditos blandos; el Ministro de trabajo tiene en su escritorio el programa de empleo para jóvenes y facilidades impositivas para empresas que tomen personal.  También se habla de un cuarto IFE limitado a tres millones de personas, para jóvenes de 18 a 24 años sin empleo. Mientras Sergio Masa presentaba un proyecto de ley para condonar las deudas de las entidades sin fines de lucro -como bomberos voluntarios, clubes de barrios, fundaciones y organizaciones comunitarias- que tengan deudas tributarias, y aduaneras vencidas, hasta agosto de este año y que no superen $ 100.000.

El “golpe de timón en la estrategia económica con hiperactividad del nuevo gabinete” fue la reacción al planteo de la Vice Presidente en la Carta que difundió el jueves 16 de septiembre con fuertes críticas al ministro de economía a quien le quitó su confianza pero aclaró que no quiere su cabeza. Emmanuel Álvarez Agis en un “paper” desmiente punto por punto lo que dice Cristina Fernández, según el economista «El gasto neto de inflación (no disminuye) se incrementa 12% este año cuando se excluye el gasto extraordinario por el Covid-19 de la base de comparación contra el año pasado”.

La Carta Orgánica del Banco Central establece que no se puede conceder adelantos transitorios al tesoro más allá del equivalente del 12% de la base monetaria y del 20% de la recaudación tributaria de los últimos doce meses.  La emisión monetaria en 2021 se acerca a ese límite. Para cumplir la exigencia y seguir asistiendo, se pergeñó una maniobra contable que permite utilizar dos veces los DEGs recibidos del FMI.  A través del  decreto publicado el Gobierno incorpora los USD 4.334 millones recibidos a los recursos corrientes del presupuesto 2021. Contabilizados a su valor equivalente en pesos, unos $422.174 millones.  En un pase de manos de ida y vuelta la tesorería (propietaria de las DEGS) le da los dólares al Banco Central a cambio de pesos e inmediatamente se los sacó para pagar la cuota de capital de USD 1.884 millones que venció el 22 de septiembre.

Estamos REPITIENDO LA HISTORIA dice el último editorial del Financial Times.  El periódico británico especializado en finanzas analiza la situación actual de Argentina, de cara a los próximos comicios legislativos y advierte que la Argentina corre el riesgo de volver a sus “penurias económicas” si el Presidente se inclina por aumentar el gasto adicional financiado con emisión monetaria, sin acordar con el FMI ni restaurar la confianza de las empresas para impulsar la inversión.

El BCRA emitió y le prestó al tesoro la suma de alrededor de 250 mil millones de pesos en septiembre. El colchón fiscal de Guzmán a principios del año le da cierto margen. El gobierno sobre reacciona, brindando dinero emitido para solucionar los problemas y sabemos que no es la mejor forma de resolverlos.  Siempre gastamos más que lo que ingresa. Los impuestos son altos y salud, seguridad, educación se deterioran si no se invierte.  Encadenando situaciones: el déficit fiscal crónico, se cubre con emisión como única forma de financiación, lo que genera la depreciación del peso y entregamos más pesos depreciados por un dólar, lo podemos resumir así: Mientras haya déficit fiscal el dólar seguirá aumentando.

El BCRA tiene a fin de septiembre 5.000 millones de USD en reservas netas de las cuales 3.500 son oro.  Es decir que le quedan 1.500  millones de USD para intervención directa. Desde el 26 de agosto hasta el 21 de septiembre vendió 1.300 millones de USD  con el promedio diario  de 70 millones, de los cuales aproximadamente y en números redondos 50 millones son para importadores y 20 millones para calmar el mercado cambiario.  Con el paso de los días y con menor cantidad de reservas la presión en el tipo de cambio será mayor.

A este ritmo de pérdidas de reservas NO SE LLEGA con comodidad al 14 de noviembre, por lo tanto cabe esperar que se restrinjan más las importaciones, algo que ya ocurre, y los medios señalan  faltante de pelotas de tenis, de envases de vidrios, entre ellos botellas de vino donde la industria vitivinícola alertó al ministro de Desarrollo Productivo, Matías Kulfas del faltante, tampoco hay ingreso de zapatillas, repuestos e insumos para autos y camiones principalmente neumáticos. Esto recién empieza y cuando faltan insumos o materias primas para la producción esta se frena. Para barajar otra alternativa hubo un intento por parte del Banco Central de activar el SWAPS en Yuanes en su poder, que debe ser cambiado por dólares por el Banco Central Chino, cuando se hizo el intento Miguel Pesce recibió de China la llamativa respuesta: ¡Primero arreglen con el FMI!.  La escasez de dólares en el Banco Central es el producto de lo que los economistas desde la década del 50 del siglo pasado llamamos la restricción externa, y después de 70 años no pudimos neutralizar o no supimos resolver.

La inflación de Agosto, del 2,5% en el IPC  bajó con respecto a los meses anteriores, fue buena noticia, no para “cantar victoria”, ya que en un mes es el 50% de la inflación ANUAL de los países vecinos. Con tarifas congeladas de combustibles, luz, gas y su reducción a varias localidades por la ampliación del régimen de zona fría, regulación en comunicaciones, prepagas (que en agosto fueron autorizadas a aumentar) es obvio que influyen a la baja en el índice, a costo de aumentar la presión futura del aumento de los precios. La categoría IPC Núcleo, sin regulaciones mostró un incremento del 3,1% en el período. En China, en Europa hay crisis energética principalmente por faltante de gas y mientras tanto en Argentina se subsidia su consumo sin segmentación.

La Secretaría de Comercio Interior redobla la apuesta e implementa en octubre el código de “buenas prácticas comerciales”, asociado a la Ley de Góndolas, continúa combatiendo la inflación con métodos que solo darán resultados efímeros.

El 15 de septiembre el ministro de economía presentó el presupuesto 2022. Los números más relevantes son una previsión de crecimiento de la economía en torno al 4%, una inflación para el año próximo de 33%, un déficit fiscal del 4% del PBI y un dólar para fin de año de  $ 131,10.   El déficit financiero del 4,9% se espera financiarlo 2% con deuda, 1,8% mediante emisión y 1,1% con aportes y deuda con organismos internacionales. El pedido a los organismos internacionales es de alrededor de 12.000 millones de dólares (cifra muy alta), que es para financiar deuda en pesos, algo que se le criticó a la gestión anterior.

La previsión de inflación es muy baja, ya que “La única forma de lograr un 33% es en un escenario de ajuste fiscal recesivo”.  Si se dijera un número más realista, por ejemplo más de 40% los ahorristas que por sus plazos fijos reciben el 37% correrían al dólar. También será difícil disminuir SUBSIDIOS: La norma prevé que “el 43% de los costos mayorista del sistema eléctrico sea cubierto por la tarifa eléctrica que abone el usuario”, actualmente es menor al 30%, lo que significa que según el presupuesto en 2022 habrá un ajuste tarifario, igualmente el presupuesto se discute en el congreso y todavía no está aprobado. Precisamente en el tratamiento del presupuesto es donde más queda evidenciada la interna de la coalición gobernante, Martín Guzmán solo es sostenido con alfileres por Alberto Fernández, dijo que habrá una “segmentación en el subsidio de las tarifas, que permita construir un esquema tarifario más progresivo y seguir acompañando a los sectores que lo requieren a través de un uso eficiente de los recursos del Estado”.  Surge nuevamente el nombre de Federico Basualdo subsecretario de energía,  quien tiene que realizar la segmentación de tarifas desde 2019.  ¿Chocaremos dos veces contra la misma piedra?.

Martín Guzmán cuando PIMCO y TEMPLETON, dos gigantes de las finanzas internacionales quedaron atrapados por el cepo cambiario, para que no se recalentara el “contado con liquidación” emitió bonos en dólares que se podían licitar en pesos, para permitirle su salida del país Sergio Massa le sacó su apoyo y sumado a Cristina que ya no lo apoyaba, ahora solo cuenta con el respaldo de  Alberto Ferández  en el trípode de  la coalición gobernante.

¿Qué pasará después de Noviembre con las tarifas congeladas, con el dólar oficial con minidevaluaciones con un ritmo menor al de la inflación?  ¿Cómo se desarmará la economía en modo electoral?  ¿Qué pasará con la deuda en pesos, con las Leliq y con la deuda en dólares, con el FMI?  Hay muchas incógnitas sin respuesta. No habrá sendero de crecimiento hasta que no haya un rumbo claro.

Continuaremos con inflación crónica, y los resultados de gastos que exceden los ingresos financiados con emisión repercutirán negativamente en un futuro cercano.  El gobierno intenta dar respuestas de muy cortísimo plazo, Albert  Einstein ha dicho, «Una locura es hacer la misma cosa una y otra vez esperando obtener resultados diferentes. Si buscas resultados distintos, no hagas siempre lo mismo», y los problemas más importantes que presenta la economía: Crecer, Aumentar el empleo, Mejorar la distribución del ingreso, Mejorar la Balanza de pagos aparentemente no están en agenda, quedarán para después de las elecciones, la urgencia domina y lo importante tendrá que esperar.

José Luis Stella

Lic. en Economía